摘要：杠杆资金把A股推上风口浪尖，融资余额破万亿背后的小散最怕什么？上交所最新数据显示，沪市融资余额站上1万亿关口，创下2015年股灾之后新高。这波由借贷资金撑起的行情里
<配资之家>杠杆资金推A股至风口浪尖，融资余额破万亿小散怕啥？
杠杆资金把A股推上风口浪尖，融资余额破万亿背后的小散最怕什么？
上交所最新数据显示，沪市融资余额站上1万亿关口，创下2015年股灾之后新高。
这波由借贷资金撑起的行情里，约3000只股票下跌还能走出指数新高，白酒金融硬拉指数的操作直接把市场割裂成两个世界。
杠杆牛从来都是带刺的玫瑰。
2015年两融余额突破2万亿后发生的流动性危机历历在目，当前万亿规模虽然不到当年峰值，但结构性风险更值得警惕。
国债和红利板块的持续失血，说明避险资金正在被高风险偏好资金挤出市场，这种资金迁移通常会发生在行情末期。
更微妙的是深市融资余额同步刷新历史纪录，科技板块的退潮与医药股的抱团形成对冲，这种资金腾挪本质上是在拆东墙补西墙。
IMF调高中国经济增长预期的利好，可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。
国际热钱涌入与杠杆资金共振确实能推高指数，但美债收益率倒挂加深和美联储降息时点的不确定性，随时可能引发外资套现离场。
7月29日沪指冲击年内新高时，量能却出现明显萎缩，这种背离在技术分析里被称为"无根上涨"。
与其在刀尖舔血，不如看清现实规律。2018年去杠杆时期两融余额从1.2万亿跌至7000亿用了四个月，现在的万亿关口但凡出现5%的指数调整，强平盘引发的连锁反应可能远超预期。基建和消费板块的跷跷板效应已经说明，市场存量资金根本撑不起全面牛市，外资近期在沪深港通呈现的净流出态势，或许比融资数据更值得关注。
这波杠杆牛最魔幻的地方在于，所有人都知道击鼓传花的结局，但都相信自己不是最后接棒的那个。当国债逆回购利率连续二十个交易日低于2%，说明市场流动性其实非常充裕，这种情况下还要加杠杆炒股，本质上是在用风险换收益。与其追逐热点板块被反复收割，不如守住低估值高分红这条底线，至少能在风浪来临时少挨几刀。
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